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传媒行业周报:自下而上,布局低PEG个股

发布时间:2017-07-16    研究机构:海通证券

每周随笔·板块低位寻找低估值和业绩反转标的。传媒板块如今估值已经处于历史底部,而很多公司依然有较高的业绩增长,如今中报季即将来临,我们重点从低估值和业绩反转两个维度挖掘板块优质个股。推荐低估值、真成长个股:新文化、长城影视、利欧股份,同时关注业绩反转公司:ST 紫学、中视传媒(600088)。

总论。7 月是传媒的布局期,但非进攻月。行业上,舆论、监管的压力将打压板块估值,但对业绩造成的实质影响有限。游戏方面,《王者荣耀》的少年用户比例很低,加之3 季度是暑期档,对于腾讯流水的影响很小。影视方面,偶像剧原本在黄金时段的播出频率低,对于影视剧的业务影响低。我们认为A 股游戏、影视内容板块的龙头个股当2017 年PE 回落到25 倍左右将是较好的买点。

建议自下而上地选择较低PEG、PE 个股,行业关注教育板块(上半年跌得最多的子板块)。关注:新文化、世纪鼎利、百洋股份、皖新传媒、南方传媒等。

教育板块。本周(17.7.10-7.14)教育板块下跌2.95%。关注教育部发布《2016年全国教育事业发展统计公报》,教育产业下游需求旺盛依旧。短期估值回调无碍长期看好教育产业。选股逻辑:业绩增长稳定;前期已顺利过会;细分龙头。

重点关注:开元股份、立思辰、新南洋、全通教育、威创股份。

广告营销板块。本周申万营销服务指数下跌4.06%。营销板块整体低估值、回调深,从基本面角度,看好业务新及媒介壁垒高个股:利欧股份(流量营销)、思美传媒(内容营销)、分众传媒(楼宇电梯龙头)、省广股份、蓝色光标。

提示:减持、解禁、商誉减值风险。

内容板块。本周申万影视动漫指数下跌3.97%。【新文化:中报预告归母净利预增20%-30%,精品内容转型落地】。整体看好暑期档板块需求催化,重点“院线个股+超跌内容个股”推荐:中国电影(《建军大业》,7 月28 日上映)、上海电影(国企改革预期);新文化、华策影视、慈文传媒。

游戏和动漫板块。本周WIND 网络游戏指数下跌5.57%,动漫指数下跌6.22%。

根据中报业绩预告,我们预计龙头游戏公司中报业绩增长在50%以上,高增长和确定性依旧明朗。从产品线来看,暑期档有望产生优质新游提振市场,下半年各大游戏公司产品储备丰富,业绩可持续性强。行业层面我们预测2017 年手游增速仍能维持48%左右。看好具备“大IP 储备+研运一体+海外发行”的公司,重点推荐游族网络、完美世界、三七互娱、中文传媒。

体育板块。本周体育板块下跌3.06%。国家体育总局联合国家旅游局发布“读懂体育旅游产业”解读视频。重申看好“体育+”概念,盈利模式清晰,变现效应强,重点看好“体育+旅游”、“体育+健康”、“体育+游戏”领域。推荐:三夫户外、双象股份、雷曼股份、星辉娱乐、力盛赛车、当代明诚。

海通组合本周走势。海通传媒组合周度下跌4.46%,申万传媒指数下跌3.76%。

沪深300 上涨1.29%。

海通传媒7 月组合:完美世界(15%)、新文化(15%)、中国电影(15%)、皖新传媒(15%)、游族网络(10%)、百洋股份(10%)、中南文化(10%)、南方传媒(10%)。

风险提示。大盘系统性风险,转型不及预期,业绩不达预期等。

申请时请注明股票名称