中视传媒(600088.CN)

中视传媒(600088)公司深度研究报告:央视版MCN蓄势待发 经营改善涅盘重生在望

时间:20-06-29 00:00    来源:华西证券

进军直播电商市场,央视版MCN 蓄势待发

6 月15 日,公司和佛山电视台、国内领先的电商直播内容服务公司——北京灿烂星光、顺控集团联合,挂牌成立中视大湾区直播基地,公司占该基地35%股份。

公司背靠央视,联合头部MCN 机构,有望凭借其独特的竞争优势,在MCN 领域快速崛起:(1)凭借央视品牌力,获得各直播平台的流量支持;(2)承接央视资源,输出央视主持人的品牌影响力和带粉能力;(3)依托品牌广告合作基础,将央视广告资源与直播业态有机结合,实现业务模式创新;(4)多方合作建立直播基地,模式具有较强的可复制性。

央视唯一上市公司,承担媒体转型探索新使命

公司是央视控股的唯一上市公司,公司承担着央视传统媒体转型探索的新使命:电视广告收入持续下滑,央视财政拨款大幅削减,央视迫切需要转型发展,中视传媒(600088)作为央视控股上市公司,承担着央视转型探索的使命。

公司重点布局方向:(1)发力直播电商,寻求多方合作经营优势,服务实体经济同时盘活台内存量资源,实现经营业务收入的增长;(2)发力4K 超高清,迎合5G 新趋势和国家超高清产业政策,持续提升媒体内容的品质,服务央视超高清战略;(3)积极探索资本运作的新模式,通过基金投资形式介入媒体产业链,保持产业持续发展的动能。

央视资源支持加码,公司涅槃重生在望

2019 年开始,央视对公司的资源支持力度持续加码,公司凭借央视的支持和自身经营活力的释放,涅槃重生在望:(1)央视将农业农村频道广告代理权授予公司,公司广告业务迈上新台阶,未来公司有望获得其他频道广告资源实现业务进一步发展;(2)央视主持人助力公司直播带货业务,品牌资源持续输出将加快公司直播带货业务崛起速度;(3)总台改革和公司积极求变,公司经营发展更加积极进取,持续进行新业务探索,公司涅槃重生在望。

盈利预测

预计公司2020-2022 年将实现营业收入分别为11.76、22.51、27.92 亿元,实现归母净利润分别为1.24、2.69、3.34 亿元,EPS 分别为0.31、0.68、0.84 元,对应当前股价的PE 分别为48、22、18 倍。首次覆盖,给予“增持”评级。

风险提示

疫情影响影视项目开机风险;直播带货的主播或主持人直接影响业务开展,存在核心人才流失风险;宏观经济下行风险。