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中视传媒:央视广告代理成本决定公司业绩

发布时间:2010-08-20    研究机构:银河证券

考虑最坏的情况,假设公司广告业务毛利率水平与最低谷的2008年接近,即12.5%的水平(08年广告代理成本增长30%以上),我们预计该情况下公司2010年EPS为0.346元,对应约50倍的市盈率。

作为中国最大报业集团的广州日报已经借粤传媒实现了整体上市(采编业务除外),文化产业改革是大势所趋,作为第一大电视媒体的CCTV也必然会日益重视资本市场的作用。中视传媒(600088)目前56.8亿的市值在传媒类公司中处于下游水平,与央视旗下唯一资本平台的地位并不相称,公司应该获得高于平均水平的估值,我们继续维持公司“推荐”的投资评级。

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